Se você costuma acompanhar o mercado de investimentos, você já deve ter ouvido falar no quanto o mercado é irracional. Ou, ainda, que os preços dos ativos podem ser influenciados pelo humor dos investidores.
Afinal, você sabe como a volatilidade do mercado afeta suas decisões de investimentos?
Em uma carta aos clientes da Oaktree chamada Mr. Market Miscalculates, o grande investidor Howard Marks faz uma análise muito interessante das principais armadilhas que a maioria dos investidores cai na hora de acompanhar o mercado.
Neste artigo, você entenderá as principais razões da volatilidade do mercado e conhecerá insights valiosos para ter melhores resultados nos seus investimentos de longo prazo.
Pontos-chave (Key Insights):
- A volatilidade do mercado como parâmetro. A volatilidade faz parte do mercado de investimentos, mas é preciso ter discernimento para entender quando o valor dos ativos é alterada pela emoção do mercado, e não por motivos racionais.
- Entendendo as principais armadilhas. O excesso de otimismo ou pessimismo do mercado podem ser grandes armadilhas na hora de tomar decisões de investimentos.
- Como tomar decisões de investimentos mais racionais. Para alcançar bons resultados no longo prazo, é preciso analisar o valor intrínseco dos ativos e tomar decisões racionais, visando comprar na baixa e vender na alta.
Entendendo a volatilidade do mercado
O termo volatilidade do mercado refere-se à frequência das oscilações nos preços dos ativos financeiros, como ações e moedas, em um determinado período.
No mercado de investimentos, quando os preços dos ativos estão mudando de forma rápida e significativa, seja para cima ou para baixo, estamos observando uma alta volatilidade.
É comum observarmos momentos de alta volatilidade do mercado durante uma crise econômica, por exemplo, quando as ações de muitas empresas caem drasticamente em pouco tempo. Mas a verdade é que não existe uma regra que justifique racionalmente tal comportamento do mercado.
Por que o mercado está mal?
Um erro muito comum da maioria dos investidores é acreditar que a volatilidade do mercado ocorre somente em função das condições econômicas em constante mudança.
Na verdade, a volatilidade do mercado está mais ligada às percepções e emoções dos investidores, e talvez justamente por isso o mercado seja considerado irracional.
Pense em quantas vezes você viu o preço de ativos caírem ou subirem significativamente sem que houvesse uma mudança real nos fundamentos de uma determinada empresa ou da economia. Pois bem, na maioria das vezes, isso acontece simplesmente porque o sentimento do mercado sobre aquele ativo mudou.
O que pensa o “Senhor Mercado”?
A ideia do Mr. Market foi inicialmente abordada por Benjamin Graham em seu primeiro livro, The Intelligent Investor, publicado pela primeira vez em 1949.
Graham, que também foi um importante mentor de Warren Buffett, apresentou a ideia de Mr. Market como uma figura metafórica que representa o mercado financeiro como um indivíduo com humor instável, ora superestimando, ora subestimando o valor dos ativos.
Pense nos momentos de euforia do mercado, em que os investidores tendem a comprar ações ou moedas a preços muito superiores do seu valor intrínseco. Ou ainda nos momentos de pânico, em que muitos vendem seus ativos a preços extremamente baixos, pautados simplesmente no pessimismo do mercado daquele momento.
Segundo o autor do livro, o investidor inteligente é aquele capaz de reconhecer esses desvios e agir de forma contrária ao mercado, comprando quando todos estão pessimistas e vendendo nos momentos de euforia.
As armadilhas do mercado segundo Howard Marks
A ideia de que exista um “Senhor Mercado” também chamou atenção de Howard Marks, megainvestidor americano e um dos fundadores da Oaktree Capital Management, uma das maiores gestoras de ativos voltada para investimentos alternativos.
Marks é reconhecido mundialmente por suas análises sobre ciclos de mercado e gestão de risco. Ele compartilha suas reflexões em suas famosas cartas aos investidores, que se tornaram leitura obrigatória no mundo das finanças e o posicionou como um dos pensadores mais respeitados do setor.
Uma de suas cartas mais conhecidas é “Mr. Market Miscalculations”, na qual Marks aborda a irracionalidade dos mercados e o comportamento exageradamente emocional dos investidores, destacando a importância de se manter disciplinado mesmo nos momentos de alta volatilidade.
Segundo Marks, os investidores deveriam basear suas decisões em uma avaliação cuidadosa das informações disponíveis antes de comprar ou vender um ativo.
A irracionalidade dos investidores
O problema é que, na prática, muitas vezes as decisões de investimento são influenciadas pelas emoções do mercado, como medo e ganância, que formam uma nuvem de irracionalidade em relação à realidade.
Basta analisar o comportamento do mercado durante o primeiro ano da crise de Covid-19. Inicialmente, o mercado despencou drasticamente, refletindo o medo generalizado e a imprevisibilidade sobre os impactos da pandemia na economia global. Empresas e ativos dos mais diversos setores tiveram seus preços reduzidos como há anos não acontecia.
No entanto, logo após os primeiros sinais de recuperação do cenário frente à pandemia, os investidores voltaram às prateleiras rapidamente, elevando os preços das ações mesmo antes de vislumbrarmos o fim da crise.
Esse comportamento exemplifica como os ciclos de otimismo e pessimismo se alternam durante os ciclos de mercado, ainda que na maioria das vezes não tenham uma base racional.
Como tomar decisões de investimentos mais racionais?
Agora que você entendeu que a volatilidade faz parte do mercado, fica claro que qualquer investidor que deseja alcançar resultados consistentes no longo prazo precisa aprender a lidar com ela.
Isso porque um dos maiores erros que um investidor pode cometer é se deixar influenciar somente pelo sentimento geral do mercado. Na prática, esse comportamento leva o investidor a comprar na alta por medo de perder uma grande oportunidade e vender na baixa por medo de maiores perdas.
Segundo a análise de Howard Marks, a chave está justamente em resistir à tentação de seguir a emoção do mercado e, em vez disso, focar em uma análise de valor intrínseco dos ativos.
Quando o mercado apresenta alta volatilidade, a paciência e a disciplina serão as maiores virtudes de um investidor de sucesso.
Assim, em vez de ter uma atitude impulsiva frente às oscilações de curto prazo, tomando uma decisão equivocada, o investidor inteligente consegue manter sua perspectiva de longo prazo e focar nos fundamentos econômicos das empresas e do mercado.
4 passos para se tornar um investidor mais racional
- Reconhecer os ciclos do mercado: ajuda o investidor a entender que ciclos fazem parte do mercado e não tomar decisões precipitadas.
- Evitar o comportamento de manada: na verdade, o melhor é agir de maneira contrária ao mercado, comprando na baixa e vendendo na alta.
- Focar nos fundamentos: a decisão de comprar ou vender um ativo deve ser pautada nos fundamentos, ou seja, no valor intrínseco do ativo, e não apenas pelo preço de mercado atual.
- Ter uma visão de longo prazo: os investidores mais bem-sucedidos são aqueles que têm paciência e conseguem manter seu foco nos objetivos de longo prazo.
A estratégia inteligente: como navegar pelos ciclos de mercado com disciplina
Neste artigo, ficou claro que o mercado financeiro é impulsionado por ciclos e a volatilidade é uma parte natural desse processo.
Compreender esses ciclos é fundamental para o investidor inteligente, que consegue manter suas decisões baseadas em informações racionais mesmo em momentos de alto otimismo ou pessimismo do mercado.
O investidor que adota uma abordagem racional e disciplinada tem uma vantagem muito relevante sobre aqueles que agem impulsivamente seguindo as emoções do mercado.
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